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戴爾收購惠普拆分,一進一出如何影響產業

戴爾收購惠普拆分,一進一出如何影響產業

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  文/maomaobear

  日前,惠普宣布將於11月2日將公司正式一分為二:一個是着力發展服務器、存儲、軟件服務和雲計算解決方案的惠普企業(Hewlett Packard Enterprise)、另外一個是專註生產打印機和PC個人電腦的惠普公司(HP Inc。)。拆分后的兩家公司將獨立上市。

  2014年10月7日,美國惠普公司宣布將拆分為兩個獨立的上市公司。立刻就引發了巨大爭議,其CEO Meg Whitman一開始反對分拆,但是最終妥協了,並將擔當惠普企業CEO。

  而有意思的是,就在前不久戴爾剛剛收購了EMC,完成了擴張,一進一出之間,我們應該如何看待呢?

  一、PC拆分是意料之中

  惠普這次拆開,是把針對企業與針對個人的服務做一個划斷,其背景是個人PC市場的低迷。

  其實PC市場的停滯不是最近才有的,2010年PC市場的增長就放緩。惠普雖然還是PC行業的巨頭,但是依然難免頹勢。惠普在PC製造的利潤率只有3%,遠低於打印機和企業服務。

  在移動互聯網發展,智能設備興起的這幾年,惠普沒有跟上,花大價錢收購了WebOS但是卻沒有做成生態,最後草草出售了事。安卓平板籍籍無名,Windows平板更是只聞聲不見人。

  在可以預見的未來,惠普的PC部分利潤下降,份額萎縮的概率很高,很有可能拖累整體的利潤率。對於一家上市公司來說,不賺錢但是規模有很大的生意會影響股東的利益,會有投資者督促企業拆分或者把這部分業務賣出去,IBM的PC部門當年就是這麼賣給聯想的,這次輪到了惠普而已。

  二、打印機部門為何陪綁?

  惠普把打印機和PC部門共同拆分,多少有些意外。因為惠普的打印機部門雖然銷售額和利潤相比鼎盛時期有所下降,但是依然有不錯的利潤率和相當的規模,相對於前途不明朗的PC市場,惠普的打印機部門還沒有那麼糟糕。

  在猜測惠普的意圖時,有國外媒體稱惠普有意將打印機部門私有化,避免股東為了短期利益影響長期決策。先拆分出來,再做私有化會比較方便。對此,惠普並沒有做任何回應。

  另外,我們猜測到如果只把惠普PC拆分出去獨立上市,一個前景不明朗的公司業績又不好,在資本市場不會被看好,而連同一個賺錢的打印機部門一起拆分,至少在拆分的初期動蕩會小一些,未來拆分出去的公司再做什麼舉動,企業部門都不會有影響,算是緩兵之計。

  三、企業部門前途看好

  剝離PC和打印機,發力發展服務器、存儲、軟件服務和雲計算解決方案的惠普企業(Hewlett Packard Enterprise)。這個動作一定程度上說明了惠普的判斷。

  無論移動互聯網如何發展,無論設備如何發展,按照“雲管端”的思路,雲端的需求總是越來越大,智能設備帶來了更多的數據,這些數據需要處理,需要儲存,這都是市場,而且企業市場對成本不敏感,利潤豐厚,在移動互聯網時代,把重心偏向於企業服務部門是對的。

  去年,聯想完成對IBM X86服務器部門的收購。前不久,戴爾完成了對數據存儲服務商EMC的670億超大單收購。除了原先的IBM,甲骨文以外,華為也對企業市場虎視眈眈,在這個前景廣闊的市場發力大有可為。

  四、決策對資本的妥協

  從市場看,雖然未來企業服務是利潤的重要來源,但是PC和打印機作為整體解決方案必不可少。企業是需要服務器,需要儲存,但是高端的服務器,儲存與低端的PC,打印機往往是一起採購的。

  雖然PC的利潤微薄,但是作為整體解決方案的一部分,保留PC可以更好的滿足用戶需求,提升用戶體驗。

  面對市場,戴爾的選擇是收購EMC,形成整體,去競爭企業市場,而惠普卻自廢了一半武功,把PC和打印機拆分了出去。而惠普的CEO Meg Whitman一開始是反對分拆的。PC部門看上起利潤微薄,但是對高利潤的企業服務部門存在一定看不到的貢獻。

  不過,資本投資者顯然沒有這個耐心,資本很實際,賺錢的,有前途的部門留下,把利潤率做高,我手裡的股票才會漲。間接貢獻與我的股價沒有直接關係,我管不了那麼多。

  而戴爾這些私有化的公司,則可以理智決策,不用對投資者的短視妥協。可謂“自由不上市,上市不自由”。

  五、前景有待觀察

  Meg Whitman曾經表示,拆分后的惠普會保持一定的靈活性,可合可分。

  理論上,兩家惠普公司在拆分以後也可以保持某種聯合,在服務上,兩家惠普公司可以合作提供從桌面PC、打印機到服務器的全套解決方案。但是一般來說,一旦拆分,就會出現不同的利益集團。在一家集團內,惠普PC可以為了惠普的企業部門犧牲利益,但是分家后明算帳恐怕就未必行了。

  有獨立利益就會有衝突,拆分后的惠普是否保持靈活性,能夠保持整體優勢,還有待觀察。

  百略網專欄作者:maomaobear,技術偏執狂,互聯網科技行業分析師

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(聲明:本文僅代表作者觀點,不代表新浪網立場。)

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