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蘋果真的見頂了?iPhone 7必須顯著升級

蘋果真的見頂了?iPhone 7必須顯著升級

  新浪科技 鄭峻 發自美國硅谷

  每年購物旺季的第四季,蘋果財報又雙叒叕創下歷史新高。但這一片眩目大好場面下,另一個聲音卻總不時響起:蘋果業績會不會已經接近見頂?

  蘋果周二盤后公布的第一財季業績顯示,當季凈營收759億美元,同比增長2%;凈利潤183.6億美元,同比增長2%;當季iPhone銷售7478萬部,實現營收516.4億美元,同比增長1%。這是消費電子行業有史以來的最高業績,令同行瞠目結舌,望塵莫及。

  但投資者似乎卻反應非常冷淡。財報公布后,蘋果股價盤後下跌3%。雖然蘋果像一架瘋狂的吸金機器,但過去一年時間股價卻從133美元一路下跌到目前的99美元,市值也急劇縮水到5475億美元,與谷歌的差距已經從3000多億美元收窄到500億美元。

蘋果真的見頂了?iPhone 7必須顯著升級蘋果iPhone銷量各季度增長情況

  實際上,蘋果股票目前的市盈率只有10倍左右,只有谷歌的一半,只有Facebook的三分之一,甚至不如標普500指數成分股公司。過去半年,蘋果的股價跌幅甚至是納斯達克綜合指數的兩倍。換句話說,蘋果股票真的很便宜,甚至不如市場平均水平。投資者已經不再青睞曾經的最愛蘋果。

  為什麼會這樣?因為投資者看的不僅是業績本身,更更更是增長空間。究竟蘋果業績還能增長多少,是不是已經接近見頂?過去一年蘋果始終未能擺脫市場的質疑聲音。德意志銀行等投行分析師已經預測,iPhone在高端市場的份額或許已經見頂。

蘋果真的見頂了?iPhone 7必須顯著升級蘋果股票市盈率遠遠低於Facebook和谷歌

  結合市場的質疑聲,再來看蘋果當季眩目財報背後的隱憂:當季凈利潤高於市場預期,但營收卻未能達到分析師期望。當季凈營收和凈利潤同比增幅只有2%,與去年第四季度狂飆突進30%和38%的場景形成了鮮明對比。蘋果最核心的iPhone當季銷量同比幾乎持平,而去年同期則是46%。

  iPhone業務佔比蘋果營收的比重已經達到了68%,中國業務佔比達到24%。除了iPhone之外,蘋果的硬件業績確實乏善可陳。當季iPad銷量下滑25%,Mac銷量下滑4%。原先巨硬的蘋果似乎有點疲軟,而軟件服務業務反而出現26%的增長。

  蘋果CEO庫克在接受媒體採訪時表示,"A lot of great things happening in a turbulent environment”。這話意思大致是,市場狀況不怎樣,但蘋果依然可以取得這樣的業績,不容易。蘋果CFO也表示,雖然目前的宏觀經濟環境非常困難,蘋果依然創下歷史新高。(潛台詞,不容易。)

  話說回來,為什麼蘋果當季業績增長陷入停滯?因為最重要的iPhone銷量陷入停滯。那麼,為什麼iPhone銷量無法重現上年同期的輝煌增長?

  全球經濟前景不確定性在一定程度上影響了蘋果業績。國際油價和大宗商品價格都在暴跌,油價已經跌破了30美元,彭博大宗商品指數跌到25年來的最低水平。全球經濟的增長前景籠罩着揮之不去的烏雲。這也直接影響到消費者的購物支出。去年美國黑五銷售旺季的零售營收出現了小幅下滑。

  另一方面,相對於去年蘋果推出大屏iPhone的巨大更新,今年的iPhone 6s和6s Plus升級幅度確實不夠誘人。去年的大屏iPhone吸引了大量三星用戶和原有iPhone用戶,出現了一個銷量井噴,甚至追平三星的輝煌財季。

  但這種升級更多的是一次性的。正如SP Capital分析師所說,去年iPhone和蘋果的業績增長是史無前例的,或許再也無法重現這種增長了。在宏觀經濟降溫的大背景下,今年的iPhone在產品不夠誘人的情況下,還能夠維持去年的銷量水平,確實已經相當不易。

  蘋果業績增長對中國市場的依賴症也是投資者擔憂的一大因素。蘋果美洲業務當季營收下滑4%,好在這部分營收下滑被大中華區的增長填補。作為蘋果第二大市場,大中華區業務當季營收增長14%。只是,去年中國經濟增長減緩到25年以來的最慢速度6.9%。今年的經濟走勢也會直接關係到蘋果的營收和利潤。

  市場此前就已經開始預期蘋果會在2016年遭遇降溫。去年11月瑞士信貸表示,蘋果削減了10%的部件訂單,或許是因為iPhone 6S的市場需求疲軟。

  庫克在媒體採訪中也沒有迴避難題。他承認,今年第二財季(一季度)的iPhone銷量同比增長狀況可能會是最為艱難的,但今年全年情況會逐漸好轉。蘋果對第二財季的營收預期是500億-530億美元,低於市場分析師平均預期的556億美元。

  過去數年一直瘋狂增長的蘋果,真的到了放緩的轉折點么?iPhone的眩目銷量真的接近見頂了么?這取決於宏觀經濟走勢,關於中國經濟前景,但蘋果唯一能做的,就是在今年的iPhone 7做出顯著提升。畢竟,蘋果七成的營收都來自於手機。

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