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Alphabet市值超越蘋果是否只是暫時?



Alphabet市值超越蘋果是否只是暫時?

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  文/百略網

  一

  美國當地時間2月1日,谷歌母公司Alphabet發布了截至12月31日的2015財年第四季度及全年財報。財報顯示,Alphabet第四季度總營收 為213.29億美元,較去年同期的181.03億美元增長18%(不計入匯率變動的影響為同比增長24%),按照美國通用會計準則,凈利潤49.23億美元,較去年同期的46.75億美元,增長 5%。

  不按照美國通用會計準則,Alphabet第四季度A類、B類和C類普通股的每股攤薄收益達到8.67美元,超過市場預期的8.09美元。

  由於各項指標超出了華爾街分析師預期。財報的利好給Alphabet股價帶來了上漲動力。在盤后交易時段,股價出現8%的大幅暴漲,隨後漲幅回落,最終上漲5.72%。

  根據美股行情系統顯示,Alphabet(C類普通股股票)的最新資本市值顯示為5161億美,加上A類,B類股票的市值總計達5550億美元,超出了蘋果公司5420億美元的最新收盤市值,成為全球第一大市值公司。

  二

  蘋果自2011年底以來,蘋果基本上是全球市值第一的保持者(中間曾被埃克森美孚短暫超越)。最高時達7000多億美元。被眾多分析師認為,有望成為首家突破萬億市值的公司,但登頂之後蘋果市值不斷下滑,衝擊萬億門檻無望。

  蘋果市值最高出現在iPhone6發布之後,對新機巨大的需求讓蘋果一度突破7000億美元的大關,但“成也蕭何敗蕭何”,隨着iPhone手機銷量的放緩,蘋果市值逐漸回落,對iPhone的過度依賴成了蘋果的阿喀琉斯之踵,而且隨着時間的推移,並沒有好轉的跡象,反而愈演愈烈。

Alphabet市值超越蘋果是否只是暫時?

  隨着華爾街對蘋果手機銷量的悲觀預期,蘋果股價也是喋喋不休。而最新的預計表面2016第二財季iPhone的銷量可能出現首次負增長。

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  不過,谷歌母公司Alphabet似乎也面臨相似的營收結構,Alphabet將2015年全年財報,分為谷歌部門以及谷歌以外的其他所有業務“Other Bets”業務部門。

  根據Google CFO拉絲·普萊特(Ruth Porat)解釋“我們強勁的營收增長主要依靠移動搜索、YouTube和程序化廣告驅動。”,Google核心業務第四季度營收為211.78億美元,對比去年同期的179.97億美元增長18%,貢獻了Alphabet 213 億營收的99%。

  因此,未來Alphabet能否保持高市值取決於谷歌核心業務的未來增長。當然,目前來看,其移動搜索、YouTube視頻廣告、PC桌面搜索仍然有不錯的成長空間。

  三

  蘋果想要收復失地,奪回市值第一的寶座,目前來看可能只有兩條道路:

  1。 推動iPhone銷量再創新高;

  2。 找到其他新的業務增長點。

  但遺憾的是蘋果已經在第一條道路上走的太久了,似乎已經迷失。

  最新的證據表明,但蘋果依然對推動iPhone銷量增長情有獨鍾,包括在核心業務方面,即將推出“被淘汰”的4英寸iPhone,在核心地區方面,庫克開始頻繁的訪華,在大陸增開蘋果商店——儘管第一條道路,越走越窄,開始變得崎嶇難行,但蘋果仍試圖找到希望。

  當然,這也可能是由於在第二條道路上碰壁後進行的折返。當推出的Apple Watch、iPad mini、iPad Pro都無法成為新的增長點后,蘋果除了堅定押寶iPhone的決心,一時半會兒還找不到同量級的新希望。

  但無論如何,繼續依靠iPhone推動市值無異於飲鴆止渴。

  之前,業內普遍認為亞馬遜、蘋果、Facebook和谷歌是改變未來的創新企業,並不把微軟包括在內,但現在蘋果似乎面臨微軟的困境——windows和office曾被當成微軟的印鈔機,現在iPhone似乎也成了蘋果的奶牛。而且,所得利潤用於定期派息,因此如果蘋果真的繼續在第二條道路上淺嘗輒止的話,未來依然堪憂。

  四

  谷歌的精明之處在於,成立母公司Alphabet,在財務上明確區分了谷歌部門以及其他研發部門,不至於讓其他研發部門的虧損影響到公司整體的市值。

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  這樣谷歌負責賺錢養家,其他業務負責改變世界:對於研發失敗的項目,可以暫時擱淺,如Google glass;而研發成功的項目,又能帶來新的增長點,使之成為谷歌的核心業務,驅動Alphabet不斷前進。目前, Nest(智能家居)、Verily(生物製藥)和 Fiber(寬帶網絡)已經實現了收入,可以說拆分出的其他業務成了谷歌不斷增長的發動機,拉伸了Alphabet的成長空間,使谷歌的增長困境並不像蘋果那麼明顯。從這一點上看,谷歌的成長似乎才剛剛開始。

  五、

  所以整體而言,蘋果的困境在於把雞蛋放在了同一個籃子,過度依賴iPhone,以至於過早的“榨乾”了iPhone的成長空間,而目前來看在縱向上iPhone暫時又無法實現突破性的創新,因此未來只能靠橫向的突破,包括VR、智能汽車等,但這些短時間內很難反映到蘋果的財報上,所以至少在相當長的一段時間,蘋果市值不可能有大的突破。

  而谷歌這種“內部創業”的機制,使得Alphabet旗下的公司和投資項目跨越了從生物技術、能源生產、太空旅行、人工智能,到城市規劃的多個學科。而這些未來都可能成為谷歌的核心業務,成長性方面顯然更勝一籌。並且它們和谷歌利潤豐厚的廣告業務是分開的。這樣核心業務增速放緩依然有其他業務補充,而其他業務的虧損又不至於過度影響Alphabet市值。

  事實上現在投資人似乎已經“拋棄”蘋果,在他們眼中投資Facebook、亞馬遜、Netflix、以及谷歌母公司Alphabet才能跑贏大盤,投資者的追捧自然會拉高谷歌市值。

  因此谷歌超越蘋果成為全球市值最高的公司可能並不是暫時的。

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