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格力買了家電動車企業,董阿姨想幹什麼?

格力買了家電動車企業,董阿姨想幹什麼?

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文/maomaobear

3月7日,停牌一個月多的格力電器發布公告稱,將發行股份購買珠海銀隆新能源有限公司。

銀隆的主要業務則為鋰電池以及新能源汽車的研發、生產和銷售,這意味着格力要進軍電動汽車行業。
  由於銀隆並不做大眾消費品,所以普通人對銀隆了解甚少,但是格力電器董事長董明珠卻對銀隆前景非常看好。今年1月份董明珠曾表示,“我認為銀隆新能源很可能成為珠海第二個千億企業。格力有電機廠、有模具開發、有成型的工藝,可以和銀隆新能源聯合開發。

從造空調,到不成功的嘗試手機,如今又轉到了挺熱門的電動汽車上,格力的董阿姨準備幹什麼呢?這個合作應該如何來看待呢?

一、格力的需要

2015年,空調行業的增長遇到了瓶頸,2015年三季度的財報顯示,格力的營收為815.23億元,與上年同期相比下滑了17.16%。甚至低於2013年的同期數據,就是說,格力在主業的增長已經難以為繼。董明珠之前曾經承諾2018年格力營收要2000億營收。如今已經是2016年,格力不但沒有預計的持續增長,反而出現了下滑,這說明空調行業本身支持不了董明珠的承諾。

在2013年底,董明珠和小米打賭要比營業額,之後不久,就傳出來格力要進軍手機行業的消息。董明珠曾經喊出格力手機每年的目標銷量定在5000萬台。如果格力真能實現這個目標,那麼5000萬台手機,即使是千元機也有500億的營業額,2000億營收並非遙不可及。

而事實上,是董明珠雖然與雷軍做足了戲份,吸引了足夠的眼球,還搞出來自己頭像代言的噱頭,但是手機畢竟還是要靠產品渠道營銷來說話的。羅永浩這種表演,鎚子也沒有盈利,況且是做手機更晚的格力?

格力曾經拿出來過自己設計的手機,配置與定價,我們只能用一句“有勇氣”來形容。

實際上,格力自從去年6月份開始內部銷售手機,至今沒有在市面上看到格力手機在正常銷售,格力的理由是產能供應不足,但是我們都知道,這個手機供應足了只能是壓庫存。

於是,董明珠想靠手機來多元化的努力基本可以劃上句號了。但是目標還是要努力的,於是董明珠有盯上了電動汽車。

珠海銀隆成立於2009年12月,註冊資本8.56億元。其主營業務為鋰電池材料研發及銷售,並延伸到電動汽車動力總成、整車製造、智能電網儲能系統等產業鏈,已形成產業閉環。

2010年,銀隆新能源戰略控股美國奧鈦納米技術有限公司(在美國納斯達克上市),跨進國際資本市場。

2012年-2013年,銀隆新能源先後成功收購珠海廣通汽車、石家莊中博汽車等汽車製造企業,在全國逐步投資建設先進的動力、儲能鋰電池及電動公交車企業和研發中心。

目前該公司具備年產純電動客車3.3萬輛、運動型多功能電動車10萬輛、電池6.2億安時、鈦酸鋰電池原材料5000噸及儲能800MW(兆瓦)的生產能力。

2015年珠海銀隆新能源汽車銷售訂單7000輛。其中,完成生產純電動客車3189輛,純電動客車年銷量全國排行第七,市場佔比為3.6%。

電動大客車一輛價格在200萬左右,3.3萬輛就是660億,這個相比那個5000萬手機絲毫不遜色,而且還有10萬輛運動型多功能電動車,還有電池,還有儲能電站。

格力吃下銀隆,僅僅是完成銀隆計劃中的產能,這個1800億就不是問題。而2015年銀隆的業績也不錯。所以格力這筆收購買賣是很划算的。

二、銀隆高峰期借殼上市

珠海銀隆2015年效益不錯,最近連續融資也沒有遇到太多問題,它的股東裡面有中信證券、東方資產、華融資產、陽光人壽、遠洋地產、北巴傳媒、眾業達等一票“不差錢”的資本大鱷瓶頸。所以珠海銀隆並不是急需格力電器的資金,也不需要格力太多的技術。其言下之意是,過去一年已完成多輪融資的珠海銀隆似乎“不差錢”。

但是,最早進入的資本方三友化工對珠海銀隆有更多的要求,當年在與三友化工簽融資協議時,珠海銀隆曾許下IPO的承諾。

公告表明,三友化工在2014年9月就以“債權+股權”的方式簽署數額為2億元的融資協議。作為乙方的珠海銀隆承諾,簽訂后3年內完成擬上市主體的首次公開募股(IPO)或借殼上市。按照這個協議,珠海銀隆時間已經不多了,而IPO即使馬上運作,也很難按時完成,而借格力的殼,通過被格力電器收購的方式曲線“上市”也就成為珠海銀隆兌現承諾的選項。

根據眾業達發布的未經審計的數據,至2015年三季度,珠海銀隆的總資產為62.9億元,總負債為37.84億元,凈資產為25.06億元;營收為9.36億元,7658.69萬元。

就在2月25日,眾業達新能源按照珠海銀隆賬目價值的200%出讓了股份。格力電器如果按照溢價收購珠海銀隆,如再按200%的比例收購,交易對價將達到100億元。銀隆早期的投資者都會獲利豐厚。

所以,從資本角度,不差錢的珠海銀隆也有被收購的需要。

而從交易的時機看,目前正式國家大肆補貼電動汽車的時候,而且對電動客車的補貼高到了不合理的地步。

根據2013~2015年度國家對新能源汽車補貼政策,國家對客車的補貼是按照車身長度分級的,插電式混合動力客車統一補貼25萬元,純電動客車6~8米補貼30萬元。

而地方基本會對國家補貼作1:1的配比,這樣6~8米的純電動客車補貼達到60萬元。而6~8米純電動客車的製造成本一般在45~50萬元,甚至還可以更低,補貼比成本還多。

再加上政府採購因素,所以電動客車成為騙補的重災區,2016年初,國家就開始嚴查騙補行為。

而即使沒有騙補貼的隱私,國家對電動汽車的補貼,也在逐漸退坡,每一年電動汽車的補貼都會減少一點,直到完全取消。

就是說珠海銀隆現在的業績高峰,實際上有一定的補貼因素,在業績比較好的時候,投資者把它賣給格力,高價變現,算是高點脫手。

今後隨着國家對電動客車補貼日趨合理,逐漸退坡,電動汽車業務未來能否靠市場盈利還是未知數,高點脫手可以迴避一些風險,落袋為安。

三、格力電動汽車未來會如何呢?

從技術上看,電動汽車和家電有一定關聯,但是關聯不太大,所以這次聯姻主要還是資本遊戲。董明珠需要兌現他的承諾,找到新行業。珠海銀隆的投資者可以在形勢比較好的時候脫手,落袋為安,兩者各取所需。

而從電動汽車市場來看,至少幾年內,有補貼加成,電動汽車,特別是大型客車還是很不錯的。各個城市在補貼的刺激下,加快了燃油公交換電動公交的進度。在幾年內這筆交易會給格力帶來收益。

而等到若干年後,國家補貼取消,真正市場化。那個時候的局面現在已經很難看到,格力再輾轉騰挪也來得及,也許那個時候董明珠阿姨去造飛機了也未可知。

所以,格力這次收購至少目前看是不錯的雙贏買賣。

格力買了家電動車企業,董阿姨想幹什麼?

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