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鎚子科技估值3年漲51倍 迅游點燃羅布斯情懷

  本報記者 郝靜 上海報道

  6月17日,次新股迅游科技(300467.SZ)宣布3000萬增資鎚子科技,本次投資完成後,迅游科技持有鎚子科技的股權比例為1.13%,鎚子科技法定代表人羅永浩持股28.46%,其他股東持股70.41%,照此估算,以情懷作為賣點的鎚子科技的估值目前已經高達26.5個億。

  雖然鎚子科技目前並未盈利,市場同時有傳言,羅永浩準備在今年年底登陸新三板,除此之外,老羅還將發布兩款新機:千元機“小鎚子”和全新旗艦T2、曾經受困於產能危機、良品率低下最終無奈降價千元,被投資人鄭剛認定是中國喬布斯的羅永浩本輪是否能夠上演逆襲?

  “羅布斯”的情懷值幾何

  成立剛剛3年的鎚子科技如今得以向資本市場揭開冰山一角。

  鎚子科技成立於2012年5月15日,初期天使投資時公司估值5000萬,2013年5月第一輪正式融資結束時,資本市場估值4.7億,當時市場上一個鎚子手機還沒見到;次年老羅發布Smartisan OS系統,公司估值10億,之後鎚子手機發布,爭議不斷;今年公司估值再度翻倍至26億,3年增漲51倍。

  雖然在2014年曆經波折,主打工匠精神的鎚子仍然獲得了投資人的力挺。紫輝投資人鄭剛在鎚子中的個人投資超過5000萬,他曾經對外宣稱:“做投資要有長跑的心態,我暫時不會退出,至少要等到鎚子科技的估值達到300億的時候才考慮。”

  紫輝投資在A輪給羅永浩投了4000萬, B輪又追加投資,累計重倉已經超過1億。鄭剛認定羅永浩是“中國喬布斯”,認為“他吹牛,但他做的事情更牛,做出來的產品更牛”。

  產品牛不牛仍有爭議,但估值確實很牛。此次迅游入股,羅永浩在鎚子的持股得以大白天下:羅永浩原本出資額1154萬元,持股比例56.36%,其他股東持股43.64%,鎚子完成本輪融資之後,羅永浩的出資額下降至730.46萬元,持股比例則降至28.46%,迅游持股1.13%,其他股東持股比例將增至70.41%,以迅游的比例來估算,本輪融資資金或接近10億之巨。

  但本輪融資究竟引入了哪些其他大咖,迅遊方面並未公布,記者致電迅游科技,辦公室人士表示:“董秘葉昌茂今天沒有過來,公司在搞活動,證券部沒有人在,你說的這個問題我不清楚。”記者又聯絡鎚子科技,辦公室人士表示:“不清楚融資細節,請找具體負責人。”

  鎚子科技PR部門人士后回復記者:“鎚子科技並沒有公開過公司的估值,未來會在合適的時間公布融資的情況。對於在國內或國外資本市場的運作,公司的管理層和董事會現在還未有具體意向。今年下半年,我們確實會有多款新品發布,但暫時還不能公布具體的時間,很抱歉。”

  鎚子手機的銷量究竟如何?老羅的情懷還能走多遠?根據老羅自己的演講,截至2014年12月6日,累計銷量12.2萬部;據鎚子科技自己的統計數據,到今年5月,是20多萬部,其中靠後的15萬部,是在全部爭議和喧囂停息之後。

  來看小米,根據IDC和Strategy Analytics公布的數據,2015年第一季度出貨量在1400萬部左右。和王者仍有差距,但作為一個新品牌,自有其固定擁躉,尤其是在原定價3000元直降至2000元的情況之下。

  再來看一下鎚子科技的股權變更,記者查找其工商資料發現:2013年時鎚子的自然人股東有6人,機構股東兩家,除老羅本人之外,還有阿里的十八羅漢之一的吳泳銘和盛一飛,猿題庫CEO李勇、雪球財經CEO方三文、陌陌的唐岩,機構股東分別是天津和聚股權投資合夥企業、上海紫輝墨佰文化發展合夥企業,後者即上述鄭剛的公司,可謂大佬雲集。

  2014年B輪投資之後,股東增加為16名,包括海通直投公司海通開元、廣東雲閣投資有限公司、和君諮詢合伙人鐵嶺、青島金石灝汭投資有限公司等等,其中以海通開元認繳比例較高,實繳出資額58.25萬元,據指該輪融資1.5億元。

  迅游背後的周鴻禕身影

  也許是老羅鎚子光芒過於耀眼,摘去了本該屬於迅游科技的光環。在A股連續大跌之下,迅游連日漲停,目前股價已高至223.36元,該股在5月27日剛剛登陸資本市場,上市后已連續17個交易日漲停,成為一隻明星股。

  2014年4月24日,四川迅游網絡科技有限公司向證監會提交了擬在深圳創業板上市的招股說明書,此次公司擬公開發行1000萬股,占發行后總股本的25%。

  和老羅的鎚子科技一樣,這也是一家年輕的公司。成立於2008年的迅游科技,是國內第一家網游加速服務提供商。從2008年年底開始,迅游網絡便獨立開發出第一代“迅游網游加速器”,獨創了智慧雲加速平台(SCAP),並在此基礎上開發出了網游雲加速服務。

  滬上一位投行人士告訴記者:公司自主開發的“迅游網游加速器”支持超過13000 款網游,最近3年,公司累計的新增註冊用戶數量超過8000 萬,累計活躍用戶數量超過600萬。作為行業的領跑者,在面對新、老競爭的時候佔據了較為明顯的先發優勢。

  向網游用戶提供雲加速服務,玩家通過下載“迅游網游加速器”軟件而大幅減少遊戲延時,這是迅游最主要的盈利模式,占收入比超過92%。其風險在於,隨着未來網絡的提速,由於網絡運營商服務不達標而形成的對於加速器的需求會逐漸減少,另外一塊業務B2B2C模式目前尚未發展成熟。

  意識到經營模式存在風險,迅游本次擬募集不超過2.5億元,其中將有1.1億元用於“智慧雲加速平台優化與升級技術改造”項目,1582.08萬元用於“營銷網絡平台技術改造”項目,不超過1.2億元用於其他與主營業務相關的營運資金項目。

  迅游另外一引人注目之處是,上市前持股10.71%的胡歡是奇虎科技董事長周鴻禕的妻子,迅游科技與北京奇虎科技有限公司和深圳市快播科技有限公司存在關聯交易。而奇虎360日前已啟動私有化,周鴻禕將與中信證券、華興資本、紅杉資本等聯合收購其所有流通在外的股份,報價為每美國存托股(ADS)77美元。奇虎科技在迅游B2B2C板塊的收入佔比超過40%。

  甫一上市,迅游就迅速展開了業務轉型:迅游科技內部人士表示,此次投鎚子旨在通過和行業領先的專業手機設計、生產和銷售管理團隊的合作,充分發揮公司在互聯網行業中積累的服務和業務能力,進一步提高用戶體驗和行業影響力。

  在公布鎚子投資同日,公司還與上海壹抱企業管理中心(有限合夥)、成都尼畢魯科技股份有限公司設立了一家創業投資基金,目標募集規模為人民幣1.5億元,迅游作為有限合伙人使用自有資金認繳基金份額人民幣3000萬元。專註於互聯網及科技初創期企業的投資,存續期7年。

  祖禾資本主管合伙人胡坤表示:“因為迅游原有是偏向PC端的,兩塊業務一個是提供給玩家,另一個是‘互聯網+’平台,做一個流量入口來提供產品服務。投鎚子主要是往下遊走,因為手機終端是非常好的一個流量入口,比如說每個鎚子手機都安裝一個他的應用,往移動互聯網走,從單一純粹的產品服務轉型到移動互聯網終端平台打造,更多是產業鏈的延伸。另外還有一個契機,周鴻禕本身也在做手機。做互聯網服務的內容主要是流量變現,這家公司好的地方是硬件就可以賺錢,創投基金應該也是為服務+流量分發平台這個方向服務的。”

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