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恆生電子四面楚歌:HOMS系統存爭議 業績不振

恆生電子四面楚歌:HOMS系統存爭議 業績不振
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  時代周報記者 施露 發自上海

  在股市震蕩期,HOMS系統被頻頻指為A股暴跌“真兇”,恆生電子也因此捲入種種紛爭當中。

  7月13日,證監會組織稽查執法力量赴恆生電子,約談相關高管。這似乎坐實了此前的猜測。當日,恆生電子公告稱HOMS並非是導致股市動蕩的元兇,實際控制人馬雲也忙不迭出面進行辯解。

  監管局到訪后的7月16日,恆生電子便對外公告稱關閉HOMS系統賬戶開立功能,並不再對現有賬戶進行增資。

  7月14日,時代周報記者就相關問題致電恆生電子董事長彭政剛,對方未有多言,謹慎表示一切以公告為準。

  在紛爭漸漸散去之後,外界不禁疑惑:HOMS,這個發端於2012年,起初由恆生電子為私募基金開發的技術工具,是否真得是A股暴跌的“罪魁禍首”?它,還有沒有未來?

  HOMS系統危機

  HOMS系統的誕生,完全是應市場而生。

  2012年,數家私募基金客戶找到恆生電子方米,主動提出要求,希望在原有的網上交易系統之外,能夠開發另一款專業系統用於管理資產。於是,恆生電子在O3的基礎上,順勢推出了一款方便私募基金管理資產的系統,取名HOMS(中文名為“恆生訂單管理系統”)。

  在業內人士來看,HOMS系統具備多項優點:首先是可將私募基金管理的資產分拆並交由不同交易員管理;其次,可以進行靈活分倉,從而解決了私募基金交易員不足和分倉等實際操作問題。HOMS一經推出,大行其道,迅速獲得市場青睞。

  “整個場外配資過程離不開恆生電子開發的HOMS系統。”網貸之家研究員張葉霞在接受時代周報記者採訪時表示,P2P配資平台通過HOMS系統做多個虛擬子賬戶,由配資平台掌握。

  然而快速拓展市場的同時,它也遭受了各種爭議,相對應的監管或許早有預示。7月12日晚,證監會明確禁止賬戶持有人通過證券賬戶下設子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式,違規進行證券交易。

  7月13日早上,場外配資圍剿行動多米諾骨牌效應初顯。米牛網等配資機構隨即決定暫停股票配資借款業務。

  “7月12日,證監會發布實施的《關於清理整頓違法從事證券業務活動的意見》,主要是對證券賬戶進行實名制規範,而米牛網等配資平台,都是通過恆生電子研發的HOMS工具接入,實際上是配資平台控制證券賬戶,不符合實名制的規定。”張葉霞對時代周報記者稱。

  “對證監會來說,最讓它無法忍受的是非實名制賬戶,這樣一來這些配資便脫離了監管。”恆意投資一位不願具名的高管對時代周報記者稱,“任由非實名發展,無疑是一個定時炸彈”。

  面對來自外界的種種非議,恆生電子方面稱,認為是恆生的HOMS工具導致了股市動蕩的觀點“非常不客觀,也非常不專業”。恆生電子實際控制人馬雲在來往上發文感嘆:“唉,事不關己,有人掛你。”

  “監管執法力量如此高調進入恆生電子核查相關情況,必定恆生電子的問題比較嚴重,不然監管層不會如此大動干戈。”上述恆意投資人士稱。恆意投資人士的態度在一定程度上反映了市場部分人士的意見。

  就HOMS系統的相關問題,時代周報記者撥通恆生電子官網媒體聯繫電話,工作人員要求記者發去採訪提綱,待記者發完郵件后其卻回復稱不便安排採訪,一切以公告為準。此外,時代周報記者還以投資者身份致電恆生電子證券事務代表屠海雁,對方在得知來意之後迅速掛斷電話。

  系統存爭議

  HOMS的主要功能可以將一個證券賬戶下的資金分配成若干獨立的小單元進行單獨交易和核算,也就是業內所稱的傘形分倉功能,后被廣泛用於配資領域。

  從事配資軟件開發的英科信息技術有限公司(下稱“英科信息”)的一名技術人員向時代周報記者介紹,恆生電子的HOMS系統有助於陽光私募等中小資產管理機構提升投資交易管理和風險控制。

  “原始的民間配資,都是把第三方個人賬戶借給配資人炒股,人工控制風險的。於是恆生就意識到HOMS對於民間配資市場是一個巨大的需求,不僅能夠收取無限量的流量手續費,還可以有巨大的資金沉澱。HOMS系統在功能上是完善的,也正是這個功能,讓民間配資變得更加靈活,風控手段更自動化,也就更大促進了民間配資規模的增長。”上述英科信息人士表示。

  如果按照恆生自己的定義,只是一個用於私募基金管理的工具,那麼其在銷售工具之時無需刻意推介其配資功能。

  “HOMS在推銷系統時會刻意強調配資功能的強大,並且證券公司的很多銷售人員也介入了其中參與分成,這裡面實際是一個利益鏈條。”恆意投資的一名人士向時代周報記者披露稱。不過,時代周報記者並未就這一點得到相關方的證實。

  此外,HOMS系統的漏洞也被業內人士察覺。

  “系統確實存有一定風險。”在談及HOMS系統,香港粵海證券投資銀行董事黃立沖向時代周報記者稱。

  在他看來,“HOMS風險完全轉嫁給了配資的甲方乙方,真正風險大的是提供融資的人,因為HOMS系統是被莊家用來出貨的渠道和平台,它通過大量資金買進把一隻股票炒起來,通過低吸高拋等手段,成為大戶和莊家套現的工具。”黃立沖補充。

  方正證券研究所市場策略分析師胡國鵬稱,HOMS當初是為私募基金服務的,但後來很多人發現這個系統可以用來配資。加上此前都是實行非實名制,導致HOMS系統內有“漏洞”被一些投資者所利用。

  “做配資放大槓桿之後,一方面是槓桿放大了交易風險,另一方面因為非實名制不便於監管。”前述匿名人士補充說:“HOMS只是一個交易系統,被別有用心的人利用了漏洞會產生極大風險,但歸根結底工具是無罪的。”

  除了促成配資放大槓桿造成的風險,HOMS由於已經被90%以上私募基金使用的,也被認為是查出此輪股市暴跌元兇的重要工具。這也被坊間認為是監管局到訪恆生電子的原因之一。

  “任何系統,只要有數據庫,就會存在數據痕迹。但是我們無法知道恆生是否保留了那些數據。不過可以證實的是,如果技術上要求保留,是可以做到的。通過這些數據,可以看出用戶交易習慣、個股熱度、行業熱點等。”上述英科信息人士向時代周報記者評述說。

  馬雲謀金融數據

  除了HOMS系統部分功能關閉,恆生電子的股價走勢也受到極大影響。此番證監會的突然約談,直接讓恆生電子在7月15日和16日連續兩天“一字跌停”。

  自6月11日恆生電子股價衝破最高點173元/股后,市值隨後逐漸下跌,破千億市值金身。

  6月12日,證監會下令券商自查場外配資提供便利的活動后,股價暴跌正式到來。

  伴隨着此輪股市震蕩,近一個月內恆生電子的股價也從6月中旬最高的173元/股跌至當前72.5元/股,跌幅超過138%。恆生電子的市值也從1070億元,逐漸跌至448億元。

  在此前的一輪暴漲當中,藉助互聯網概念的恆生電子一路追漲。今年以來,其股價已從今年年初54.76元/股上漲到最高173元/股,上漲幅度超過220%。

  恆生電子成立於1995年3月,主要為金融證券行業提供應用軟件和整體的解決方案。

  在8年後的2003年,恆生電子在上交所上市,在市場競爭對手甚少的背景下抓住契機迅速做大市場份額,成為國內證券、期貨、保險、信託資管等多個金融細分行業的IT系統壟斷行業的領跑者。

  實際上,基金業務並不是恆生電子率先所發跡的領域。

  恆生電子最早開展的還是證券業務。在HOMS橫空出世之前,券商中使用最多的系統是恆生集中式證券交易綜合業務平台。

  隨着恆生電子在金融軟件行業地位日漸增長,去年4月,馬雲將其收入囊中,並通過浙江融信網絡技術有限公司入主恆生電子。馬雲的到來也引起外界的重重熱議。

  “馬雲之所以耗巨資收購恆生電子,看中的是公司擁有的龐大金融數據。”國家發改委國際合作中心產業金融項目辦公室主任潘峙鋼表示,大數據將會成為未來產業財富擴張的重要引擎,在互聯網時代大數據將扮演極其重要的角色。

  今年6月9日,馬雲將恆生電子進行“左右手互倒”,恆生電子大股東變為螞蟻金服,但實際控制人並未改變。

  另外,時代周報記者還發現:在馬雲收購螞蟻金服前後,去年年底至今恆生電子一直遭到股東和高管的減持。僅前任高管方漢林一人就在去年12月至今年6月合計減持恆生電子42萬股,交易額超5000萬元。

  恆生電子也遭遇機構股東的“拋棄”,截至今年6月30日,持有恆生電子股票的機構股數量僅為4家,持倉比例下降至0.17%,而去年同期,持股機構數量為90家,持倉比例為50.54%。

  業績不振

  作為證券行業軟件服務業的老大,恆生電子開發的HOMS系統被許多私募基金使用,市場覆蓋率極高。

  據中國證券業協會數據顯示,通過恆生HOMS、銘創軟件以及同花順為渠道的配資規模總額接近5000億元,而在市場佔比上,三家配資系統服務商也並不對稱,其中HOMS佔比最高達4400億元,市場佔有率近乎90%。

  不過在如此高的佔有率之下,恆生電子HOMS系統近三年的盈利情況卻着實堪憂。

  據恆生電子2012年年報顯示,當年經營HOMS的子公司恆生網絡凈資產為-37萬元,總資產315萬元。2012年中,針對私募基金服務的 HOMS 平台才剛剛部署上線,尚屬初期階段。

  2013年,HOMS系統迅速發展。當年,恆生網絡營收凈利潤達249萬元。也正是在這一年,恆生開始正式以 HOMS 平台為主構建基於互聯網的金融雲平台,並取得了突破,當年HOMS 客戶數量突破30家,客戶資產規模超過200億,平台客戶為私募機構,涉及的業務包括股票、基金、債券、期貨等品種。

  2014年,HOMS系統營收為1458萬元,但凈利則虧損3300萬元。

  對於HOMS實現虧損,上述英科信息人士表示意外:“恆生電子將HOMS系統出售給私募基金,本身就是賺錢的(軟件開發費用、交易流水抽成等)。另外,沉澱在HOMS里的巨量資金產生的利息收入,本身也是很大的一塊利益。”

  上述人士介紹說:“恆生在出售HOMS的時候,軟件免費使用,只要交5000元,就能開設60個虛擬子賬戶,所以軟件本身不存在收入,這應該是虧損的原因。同時,財務報表上可能將傭金收入記為營業外收入,恆生主業是軟件開發,而不是做渠道商。單純從HOMS軟件銷售這個角度理解,如果算上軟件開發以及後期的系統運營成本,總體上可以作為虧損。”

  即便凈利潤虧損,但是在牛市推動下,恆生電子的HOMS系統的用戶得到了爆髮式增長,據恆生電子2014年年報,截至2014年12月,HOMS私募客戶已過千家。

  恆生電子2015年半年報業績預報上也表示,受益於金融市場的發展、創新與變化,客戶需求持續增加,公司主營業務獲得較快發展,致使公司凈利潤與上年同期相比增加60%-100%。

  7月16日宣布關閉新增賬戶功能之時,恆生電子同時稱其有恆生網絡60%股權,實施上述措施將對恆生電子的利潤產生一定影響。

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