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微軟財報解讀:意料之中的巨虧 持續推進的轉型

微軟財報解讀:意料之中的巨虧 持續推進的轉型
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  新浪科技 鄭峻 發自美國

  蘋果微軟今天雙雙公布了第二季度財報。蘋果當季營收和利潤雙雙增長超過30%,盤后股價卻大跌7%。微軟當季出現巨額虧損,盤后股價下跌4%。

  為什麼會這樣?因為市場預期不同。蘋果靚麗財報背後是第三季度業績預期低於市場期望,因而此前持續上漲的股價開始正常回落。而微軟巨額虧損則在市場預期之中,尤其是一筆高達75億美元的諾基亞設備與服務部門收購相關的巨額資產沖銷。

  先看看微軟具體財報。今年第二季度,微軟營收下滑5.1%,至222億美元,巨額虧損32億美元。但當季虧損的主要原因包括了75億美元的資產沖銷以及重組裁員相關支出7.8億美元以及此前宣布的重組支出1.6億美元。如果不包括這些因素,微軟當季運營利潤64億美元,每股收益62美分。市場分析師預期微軟當季營收220億美元,每股收益56美分。

  這份財報並不好看,但略高於分析師此前預期。各個部門的業績表現也是喜憂參半。此外,微軟當季還通過股票回購以及股息發放向股東返還了67億美元。

  具體來看,當季微軟移動設備和消費部門營收下滑13%,至87億美元。這主要是因為全球PC市場下滑,導致微軟OEM營收大幅下降22%。IDC此前的數據顯示,第二季度全球PC市場出貨量下滑11.8%。主要是因為微軟即將發布Windows 10以及Windows XP服務周期結束。

  PC市場萎縮已經持續數年。同樣,這一季度微軟OEM營收下滑,也在市場預期之內。IDC預計,下半年全球PC出貨量降幅會放緩至個位數,未來將逐漸穩定。

  但這一部門也並非沒有亮點。Surface營收增長117%,至8.9億美元。Surface進入第四年後,開始逐漸站穩腳跟。隨着今年秋天推出Surface Pro 4,微軟打造多年的二合一設備還會繼續增長。同樣穩步增長的還有遊戲機部門,當季Xbox營收增長27%。

  必應搜索部門也是近年來穩步增長的業務。當季搜索廣告營收增長21%,必應美國市場份額達到20.3%。雖然必應搜索還遠遠無法與谷歌主營業務相比,但必應已經成為了微軟服務和產品的基礎架構,在谷歌的壓力下業績穩定增長並不容易。

  企業和商用部門當季表現也呈現相同的勢頭。該部門整體營收增長4%,至135億美元。其中企業級Office產品與服務營收下滑4%,因為用戶持續向雲服務轉移,而XP服務周期結束導致的收入下滑。同樣受到XP停服影響的還有Windows授權許可服務,當季營收下滑8%。

  然而,當季微軟企業級雲服務營收強勁增長88%(包括Office 365、Azure以及Dynamics CRM Online服務),年收入達到80億美元。當季Office 365訂閱用戶總數環比增長300萬,達到1520萬人。

  整體來看,微軟的當季業績是納德拉“移動優先、雲端優先”的轉型戰略結果。微軟主動推動自己的現金牛Office向雲服務轉移,推出面向蘋果與谷歌設備的跨平台服務,並且為了實現自己“三屏一雲”的Windows戰略,主動放棄現有Win 7和Win 8用戶的升級費用。這些舉措無疑會直接影響到Windows和Office兩大現金部門的營收。

  但令微軟和市場都感到滿意的是,這些犧牲舉措雖然的確影響了現有業務的營收,也帶動了微軟雲端服務的增長。在過去的一年多時間,微軟的企業雲服務和Office 365業務都呈現出明顯的增長態勢。而Surface和必應這兩項原先不溫不火的業務也開始穩步增長。今年以來,微軟的股價始終持穩在40美元上方,並沒有出現明顯波動,目前報47.28美元。

  令人失望的業務是智能手機,這也是微軟唯一一個表現黯淡的硬件業務。當季WP業務營收下滑5.5億美元,降幅高達68%。納德拉最終決定75億美元巨額沖銷諾基亞設備與服務部門交易並進行大規模裁員重組,實際上徹底否定了這筆前CEO鮑爾默拍板交易的價值。

  雖然納德拉隨後強調,微軟並不會放棄智能手機業務,而會重點關注企業員工市場、低端性價比市場以及Windows粉絲旗艦手機三大領域。但以目前微軟手機在全球不足3%的市場份額而言,要依靠Windows 10帶動開發者為微軟手機開發應用,或許還有很長的時間。短期放棄部分業務是一個無奈而合理的選擇。

  今年是微軟的大年,微軟最重要的產品Windows 10即將於月底正式發布。這款承載了微軟厚望的全新操作系統,將首次面向現有Win 7和Win 8用戶免費升級。或許對微軟而言,短期的業績並不重要,能否憑藉Win 10成功實現轉型,帶動微軟生態圈繁榮,成為一家跨平台的雲服務商,才是最為關鍵的戰略目標。

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