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美科技IPO佔比創7年新低:今年以來僅11%

美科技IPO佔比創7年新低:今年以來僅11%GoPro高管在公司上市當天慶祝。

  導語:美國《華爾街日報》網絡版今天撰文稱,雖然私有科技公司的估值一路攀升,但公開市場似乎並不買賬,科技公司在今年的美股市場IPO交易中的佔比創2008年以來的最低記錄。近期的股市動蕩也進一步加劇了這一狀況。

  以下為文章全文:

  根據最新數據,科技公司IPO佔比已經創下7年新低,即使是在此期間上市的企業也表現不佳,再次表明公開市場並不認可風險投資家極力兜售的超高估值。

  市場研究公司復興資本(Renaissance Capital)發布的數據顯示,進入2015年以來,美股市場只有11%的IPO來自科技公司,創2008年以來的最低記錄——當時正值金融危機全面發酵之際,科技公司的IPO佔比為10%。截止8月底,今年在美國上市的15家科技公司的股價平均較IPO發行價下跌4%,較上市首日收盤價下跌20%——后一個價格更容易被散戶買到。

  疲軟的IPO市場與私有市場的欣欣向榮形成鮮明對比,目前從風險投資公司那裡獲得10億美元或更高估值的私有公司至少有117家,幾乎較一年前翻了一番。但在幾年前,還只有幾家創業公司能在上市前達到10億美元的估值。

美科技IPO佔比創7年新低:今年以來僅11%進入2015年以來,美股市場只有11%的IPO來自科技公司,創2008年以來的最低記錄。

  “風險投資原本認為,這些增速迅猛的私有公司很容易支撐10至20倍的市銷率,但卻並沒有獲得公開市場的認可。這導致他們很難為有限合伙人提供預想中的回報。”復興資本研究總監保羅-巴德(Paul Bard)說。隨着熱門私有科技公司以不斷高企的估值融資,潛在收購者也越來越難以給出能為後期投資者帶來回報的價格。

  投資者的另外一項變現渠道便是IPO,但公開市場似乎並不接受這種估值,近期的市場動蕩也加劇了這一問題。該問題可能導致私有公司在新一輪融資中降低估值。巴德支出,Good Technology早在2013年4月就實現了10億美元的估值。但上周五,黑莓宣布以4.25億美元收購這家公司。

  私有公司的股價相對於上市后股價的溢價令人更加困惑,因為理性的投資者應該因為在公司出售或IPO之前長期無法變現而要求折價,更何況年輕企業無法達到預期的風險也很高。“考慮到投資者承擔的額外風險,私有公司的估值應當折價”巴德說,“很多私有公司忽視了無法達到預期的基本面風險。我認為,只要大贏家能夠通過超額回報掩蓋輸家的損失,這場遊戲就會繼續下去。但風險越來越高。”

  已經有少數幾家獲得10億美元或更高估值的企業進入了IPO管道。據《華爾街日報》報道,移動支付公司Square已經秘密提交了IPO文件,該公司在之前一輪融資中獲得約60億美元估值。數據存儲提供商Pure Storage也獲得了大約30億美元的私有估值,並在今年8月提交IPO文件。

  復興資本在報告中預計,商業軟件公司Cloudera和Nutanix將在今年年底提交IPO文件,這兩家公司去年的估值分別為41億和20億美元,數據安全公司Veracode和其他公司也有可能提交IPO文件。(書聿)

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